¿Qué es el token AQUA? Aquarius en Stellar

¿Qué es el token AQUA?

AQUA es el token de Aquarius, el protocolo de incentivos de liquidez que coordina las recompensas entre los pools AMM de Stellar. No es una moneda de pago: su función es la gobernanza y los incentivos. Los poseedores bloquean AQUA para obtener poder de voto ICE y después votan para dirigir las emisiones de AQUA hacia los pools que quieren ver recompensados, lo que convierte a AQUA en el volante de la liquidez de Stellar.

Aquarius se lanzó en Stellar en 2021 para resolver un problema concreto: Stellar tiene pools AMM nativos a nivel de protocolo, pero nada decidía cuáles de esos pools debían atraer una liquidez profunda. AQUA se convirtió en esa capa de coordinación. Al recompensar a los proveedores de liquidez con emisiones de AQUA y permitir que la comunidad vote hacia dónde van esas emisiones, Aquarius transformó unos pools pasivos en un mercado activo impulsado por incentivos. Desde julio de 2024, Aquarius también opera su propio AMM como contratos inteligentes de Soroban (pools volátiles, de stable-swap y concentrados), y es ahí adonde fluyen ahora sus recompensas.

Si el ecosistema es nuevo para usted, conviene leer este artículo junto con nuestra guía DeFi de Stellar y el AMM de Aquarius, explicado: AQUA es el token que une todas esas piezas.

¿Para qué se utiliza el token AQUA?

AQUA tiene tres usos principales: se bloquea para obtener poder de voto ICE, es el activo de recompensa que se paga a los proveedores de liquidez en los pools incentivados y es la moneda con la que los proyectos ofrecen «bribes» (incentivos por voto) para atraer votos a sus pools. En resumen, AQUA recompensa la liquidez y, al mismo tiempo, decide en qué se gasta ese presupuesto de recompensas.

Estos usos se refuerzan entre sí. Las emisiones atraen a proveedores de liquidez, la votación decide qué pools reciben emisiones y los bribes permiten a los proyectos competir por ese flujo. Así se comparan las principales formas de usar AQUA:

Merece la pena entender el mercado de bribes por sí mismo: lo explicamos en voto ICE y bribes.

El mecanismo de bloqueo de AQUA a ICE

Para obtener poder de voto, se bloquea AQUA en Aquarius y se recibe ICE a cambio. ICE no es transferible (no puede venderse ni moverse entre cuentas) y los bloqueos más largos otorgan proporcionalmente más ICE. Mientras el AQUA está bloqueado queda fuera de circulación, y su ICE representa el peso que puede emitir en las votaciones de emisiones de cada epoch.

El bloqueo es lo que alinea a los votantes con el protocolo: para influir en el destino de las recompensas, hay que comprometer AQUA y renunciar a venderlo durante el plazo de bloqueo. Paso a paso, el mecanismo es el siguiente:

1. Mantenga AQUA en una wallet de Stellar con una trustline al activo.
2. Elija la duración del bloqueo. Los compromisos más largos obtienen un multiplicador de ICE mayor.
3. Envíe el bloqueo. Su AQUA queda bloqueado en el contrato de Aquarius y el ICE se abona en su cuenta.
4. Vote en cada epoch. Asigne su peso ICE a los pools hacia los que quiere que fluyan las emisiones.
5. Espere a que termine el bloqueo antes de que su AQUA vuelva a poder retirarse; el ICE disminuye a medida que se acerca el fin del bloqueo.

Como ICE no se puede transferir, el voto de un pequeño poseedor apenas mueve la aguja, una limitación que cobra importancia cuando hablemos más abajo de la agregación.

Cómo dirigen los votos ICE las emisiones de AQUA

En cada epoch, los poseedores de ICE votan qué pools AMM deben recibir emisiones de AQUA. Aquarius recuenta los votos y canaliza la mayor parte de las recompensas hacia los pools más votados. Esto crea un círculo de retroalimentación: los pools con mucho apoyo de ICE atraen más liquidez, una liquidez más profunda mejora el trading y los proyectos ofrecen bribes para conseguir todavía más votos.

Conceptualmente, el reparto de emisiones de un epoch es proporcional al peso de voto. Una visión simplificada:

Emisiones del epoch = presupuesto fijo de AQUA

pool_share(P)   = ICE_votes(P) / total_ICE_votes
pool_reward(P)  = pool_share(P) * presupuesto de emisiones

# más ICE votado a un pool -> mayor parte del presupuesto de AQUA
# los LP de ese pool obtienen comisiones + su parte de pool_reward(P)

Por eso el peso de voto es el verdadero premio. Quien controla más ICE controla dónde cae la mayor parte de las recompensas de AQUA, ya sea en sus propias posiciones de liquidez o en los pools que quiere impulsar.

AQUA frente a XLM: ¿en qué se diferencian?

XLM es el activo nativo de Stellar: paga las comisiones de red, cubre las reservas mínimas de las cuentas y actúa como par de negociación base. AQUA es un token de aplicación emitido por Aquarius que gobierna los incentivos de liquidez. XLM protege y hace funcionar la red para todos; AQUA coordina quién obtiene las recompensas de liquidez de Stellar. Necesita XLM para realizar cualquier transacción; AQUA se usa para orientar y obtener incentivos.

Son complementarios, no competidores. Toda acción con AQUA se liquida igualmente en Stellar y se paga en XLM, con una comisión base de 0,00001 XLM, una fracción de céntimo.

¿Cómo obtienen rendimiento los poseedores de AQUA?

Hay varios caminos, desde los más activos hasta los totalmente pasivos:

1. Aportar liquidez a un pool votado

Deposite un par de tokens en un pool de Aquarius que reciba emisiones y cobre comisiones de trading más recompensas en AQUA. La contrapartida es la pérdida impermanente si los precios de los activos emparejados divergen.

2. Bloquear AQUA y votar

Bloquee para obtener ICE y vote las emisiones hacia los pools en los que tiene liquidez, concentrando así las recompensas en sus propias posiciones. Es la estrategia de «flywheel» que premia a los participantes activos.

3. Hacer staking de AQUA mediante un optimizador

Deposite una sola vez y deje que un protocolo se encargue de bloquear, votar, reclamar y capitalizar. Es la vía más pasiva, y es donde opera WhaleHub: consulte cómo hacer staking de AQUA para ver el proceso completo.

El papel de WhaleHub

WhaleHub es un protocolo de optimización de rendimiento en Stellar, a menudo llamado «el Convex de Stellar». Reúne el AQUA de muchos participantes en un único gran bloqueo, agrega el ICE resultante y lo vota hacia el pool de Aquarius de mayor rendimiento. Los pequeños poseedores obtienen en la práctica un peso de voto de ballena, y el backend reclama y capitaliza las recompensas aproximadamente cada 30 minutos para que nadie tenga que gestionar los epochs a mano.

La razón por la que esto importa se deriva directamente del mecanismo de ICE. Como ICE no es transferible y un bloqueo pequeño aporta poco peso, el voto de un poseedor individual es insignificante, y la fricción de reclamar y volver a bloquear en cada ciclo merma la rentabilidad. Juntos, miles de participantes manejan un ICE relevante y llegan a los pools mejor votados, algo que ninguna cuenta por sí sola podría conseguir.

Cuando hace staking de AQUA con WhaleHub, el 90 % permanece en el contrato de staking a la espera de bloquearse para la gobernanza ICE y el 10 % se destina a depósitos en pools de liquidez. Por cada 1 AQUA que bloquea, se acuñan 1,0 BLUB en su saldo de staking como derivado líquido de su AQUA en staking: se acuña en proporción 1 : 1 al hacer staking, pero su valor lo fija el mercado y no es fijo. Después obtiene una parte proporcional de todo lo que recoge el pool, con recompensas que pueden reclamarse tras un periodo de espera de 7 días.

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La mejor forma de entender AQUA no es como una moneda para gastar, sino como una palanca de gobernanza: bloquéelo para obtener ICE y ayudará a decidir hacia dónde fluyen las recompensas de liquidez de Stellar. El problema es que capturar las mejores de esas recompensas exige tamaño y atención constante, y esa es precisamente la brecha que la agregación está diseñada para cerrar.