Qu'est-ce que BLUB ? Le token AQUA liquide de WhaleHub

Qu'est-ce que BLUB ?

BLUB est le token natif de WhaleHub sur Stellar et le reçu liquide de l'AQUA staké. Il est émis par le contrat de staking de WhaleHub lorsque vous verrouillez de l'AQUA et peut s'échanger contre de l'AQUA dans le pool Aquarius BLUB-AQUA. Jusqu'en septembre 2026, il servait aussi de token de récompense ; les récompenses sont désormais versées en AQUA. En résumé, BLUB est la façon dont le protocole représente ses stakers.

WhaleHub est un protocole d'optimisation du rendement sur Stellar, souvent présenté comme « le Convex de Stellar ». Les utilisateurs stakent de l'AQUA, WhaleHub agrège le pouvoir de vote ICE de chacun pour orienter les émissions d'Aquarius vers les meilleurs pools, et les récompenses reviennent aux stakers. BLUB est l'unité qui porte cette valeur : c'est ce que vous recevez lorsque vous stakez, et ce qui représente votre position génératrice de rendement.

Comme BLUB est un actif Stellar standard et transférable, il n'est pas bloqué dans le protocole. Vous pouvez le conserver, le restaker, le déplacer ou l'échanger : c'est ce qui en fait un dérivé liquide d'une position AQUA par ailleurs verrouillée. Si ce mécanisme est nouveau pour vous, notre guide du liquid staking explique le fonctionnement des tokens de reçu en général et les risques qui les accompagnent.

Comment BLUB est créé

BLUB est émis par le contrat de staking de WhaleHub au moment où vous stakez de l'AQUA. Pour chaque AQUA verrouillé, le contrat émet 1,0 BLUB sur votre solde de staking, plus 0,1 BLUB vers le portefeuille admin, utilisé pour alimenter la liquidité du pool Aquarius BLUB-AQUA. Le contrat de staking est la seule autorité d'émission.

Lorsque de l'AQUA entre dans le protocole, 90 % restent dans le contrat de staking, en attente de verrouillage pour la gouvernance ICE, et 10 % sont dirigés vers le portefeuille admin pour les dépôts dans les pools de liquidité. L'émission de BLUB a lieu en parallèle de cette répartition. Voici le flux exact pour un stake :

L'utilisateur verrouille 100 AQUA
  → 90 AQUA  restent dans le contrat de staking (en attente de verrouillage ICE)
  → 10 AQUA  → portefeuille admin (dépôts dans les pools de liquidité)

  → 100 BLUB émis sur le solde de staking de l'utilisateur (1,0 par AQUA)
  →  10 BLUB émis vers l'admin pour la liquidité du pool   (0,1 par AQUA)

Autorité d'émission = le contrat de staking WhaleHub (lui seul peut émettre des BLUB)

Ces 0,1 BLUB supplémentaires par AQUA ne sont pas des frais prélevés sur vous : votre solde reflète toujours l'intégralité de l'émission à raison de 1 BLUB par AQUA. Il s'agit d'une offre nouvellement émise que le protocole utilise pour maintenir la liquidité du pool BLUB-AQUA, afin que les stakers disposent d'un lieu d'échange. Au-delà du stake initial, votre position rapporte dans la durée : le protocole collecte régulièrement les récompenses et les bribes d'Aquarius et en reverse la moitié aux stakers, en AQUA, au prorata. Jusqu'en septembre 2026, le protocole achetait des BLUB avec ces récompenses ; les verser en AQUA signifie que les récompenses ne dépendent plus du prix de BLUB ni d'achats dans un pool peu profond.

BLUB, un actif Soroban

BLUB est un Stellar Asset Contract (SAC) sur Soroban à 7 décimales. Soroban est la plateforme de smart contracts de Stellar, écrite en Rust, et un SAC est l'enveloppe standard qui permet à un actif d'être émis, détenu et déplacé aussi bien par des contrats que par des comptes classiques. C'est ce qui permet au contrat de staking de WhaleHub d'émettre des BLUB de manière programmatique.

Deux points techniques comptent pour toute personne qui intègre ou détient BLUB :

• 7 décimales. Comme la plupart des actifs Stellar, BLUB utilise 7 décimales : la plus petite unité est donc 0,0000001 BLUB. Les montants affichés dans un portefeuille sont déjà mis à l'échelle pour vous.
• Émission contrôlée par contrat. Seul le contrat de staking de WhaleHub peut créer de nouveaux BLUB. L'offre augmente exactement au rythme de l'AQUA staké et des récompenses distribuées : il n'existe aucun bouton d'émission manuelle en dehors de cette logique.

Si vous découvrez Soroban et les SAC, notre présentation du token AQUA et notre guide de la DeFi sur Stellar expliquent comment les actifs classiques sont enveloppés pour être utilisés par des contrats.

Comment se forme la valeur de BLUB

BLUB a un prix flottant, déterminé par le marché. Il est émis à raison de 1 BLUB par AQUA staké, mais sa valeur de marché est fixée par l'offre et la demande dans le pool Aquarius BLUB-AQUA, et non en suivant l'AQUA. À mesure que les réserves du pool évoluent au gré des achats, des ventes et des distributions de récompenses, le prix de BLUB fluctue avec le marché comme celui de n'importe quel token librement échangé.

C'est le point le plus important à comprendre à propos de BLUB. Le chiffre « 1 BLUB par AQUA » décrit le ratio d'émission au moment du stake. Ce n'est pas un taux de change fixe. Une fois BLUB émis, sa valeur se découvre sur le marché libre :

• Un prix fixé par le pool. Le pool StableSwap Aquarius BLUB-AQUA détient des réserves des deux tokens. C'est le rapport entre ces réserves qui détermine le prix de BLUB à tout instant.
• Un prix porté par la demande. Les distributions de récompenses, le sentiment des stakers, la croissance du protocole et la profondeur du pool influencent tous le cours de BLUB : les mêmes forces qui déterminent le prix de tout actif coté sur un AMM.
• Indépendant du prix de l'AQUA. BLUB et l'AQUA peuvent diverger, et divergent effectivement ; BLUB est un token à part entière avec son propre marché, apparié à l'AQUA uniquement parce que c'est son principal lieu d'échange.

Les rendements et les prix des tokens fluctuant, nous n'indiquons pas ici de valeur fixe pour BLUB : consultez le prix en direct dans l'application ou directement dans le pool BLUB-AQUA.

Que faire avec BLUB ?

BLUB a quatre usages principaux : il accumule des récompenses de staking tant que vous le détenez, il peut être restaké pour composer votre position, il s'échange contre de l'AQUA dans le pool Aquarius BLUB-AQUA, et il peut être apporté en liquidité à ce pool pour percevoir des frais et des émissions. En tant qu'actif Stellar standard, il est également librement transférable entre comptes.

1. Percevoir des récompenses de staking

Détenir des BLUB dans le protocole est la façon de recevoir votre part des récompenses Aquarius collectées. Les stakers réclament leurs récompenses accumulées, avec un délai de 7 jours entre deux réclamations. Des verrouillages d'AQUA plus longs donnent droit à un multiplicateur de récompense plus élevé : consultez Comment staker de l'AQUA pour le détail du mécanisme.

2. Restaker et composer

Plutôt que de rester inactives, les récompenses peuvent être réinvesties pour que votre position croisse d'elle-même. L'auto-compounding de WhaleHub réinvestit les récompenses pour vous ; sur Stellar, il s'exécute fréquemment car les frais ne coûtent qu'une fraction de centime.

3. Échanger dans le pool BLUB-AQUA

BLUB est apparié à l'AQUA dans un pool Aquarius, ce qui offre aux stakers un marché liquide pour entrer dans leur position ou en sortir au prix du marché.

4. Apporter de la liquidité

Vous pouvez déposer des BLUB et de l'AQUA dans le pool pour percevoir une part des frais de trading et des éventuelles émissions : les mêmes mécanismes de LP que ceux présentés dans notre guide du token AQUA.

Caractéristiques du token BLUB

Les données on-chain de BLUB en un coup d'œil :

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BLUB relie toute la boucle WhaleHub : vous stakez de l'AQUA, des BLUB sont émis à raison de 1 par AQUA comme reçu liquide, et vous continuez à percevoir des récompenses à mesure que le protocole compose les récompenses Aquarius. Son prix se forme sur le marché libre via le pool BLUB-AQUA : considérez donc le ratio d'émission comme un point d'entrée et non comme un taux fixe, et consultez le marché en direct pour connaître sa valeur actuelle.